Минфин отказался от закупки валюты на нефтегазовые сверхдоходы. Какие последствия это будет иметь для экономики?

Министерство финансов РФ не будет в ближайшие месяцы покупать валюту на рынке на средства, полученные от продажи нефти и газа выше уровня, предусмотренного бюджетным правилом. Об этом сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на свои источники.

По данным издания, такое решение принято из-за ослабления рубля, которое могло бы усилиться в случае проведения валютных интервенций. Кроме того, сверхдоходы от экспорта энергоносителей будут использованы для покрытия дефицита федерального бюджета, что позволит снизить темпы расходования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

По словам одного из собеседников «Ведомостей», дополнительные поступления от нефти и газа ожидаются в августе, но их точная сумма пока неизвестна. Другой источник заявил, что возобновление закупки валюты по бюджетному правилу в этом году маловероятно.

Бюджетное правило предписывает Минфину покупать или продавать валюту на рынке в зависимости от цены на нефть. Если она выше базового уровня, то Минфин покупает валюту на сверхдоходы и переводит ее в ФНБ. Если она ниже базового уровня, то Минфин продает валюту из ФНБ для финансирования бюджета. В 2021 году базовый уровень цены на нефть составляет 43,3 доллара за баррель.

Такое решение может иметь разные последствия для экономики и финансов. С одной стороны, оно может помочь снизить давление на рубль, который ослабел в последнее время из-за геополитических рисков и низкого спроса на валюту. С другой стороны, оно может привести к увеличению дефицита бюджета и расходования средств ФНБ, что может снизить финансовую устойчивость страны в долгосрочной перспективе. Кроме того, оно может нарушить прозрачность и предсказуемость бюджетного правила, которое было призвано обеспечить стабилизацию экономики и сглаживание цикличности доходов от нефти и газа.

Еще одним риском такого решения может быть усиление зависимости рубля от цены на нефть, которая в свою очередь подвержена сильным колебаниям из-за различных факторов, таких как спрос и предложение, геополитика, ОПЕК+ и т.д. Если цена на нефть снизится, то рубль может ослабнуть еще больше, что повысит инфляционные ожидания и ухудшит экономические показатели. Кроме того, отказ от закупки валюты может снизить интерес иностранных инвесторов к российским активам, так как они будут видеть меньше гарантий стабилизации курса и сохранения резервов.

Для смягчения рисков правительство может принять следующие меры:

• Увеличить диверсификацию экспорта и снизить зависимость от нефти и газа, которые подвержены волатильности и санкциям.
• Стимулировать внутренний спрос и инвестиции, чтобы поддержать экономический рост и укрепить рубль.
• Повысить прозрачность и предсказуемость бюджетного правила, чтобы не вызывать недоверие у инвесторов и рынков.
• Сохранить фискальную дисциплину и не допускать чрезмерного расходования средств ФНБ на текущие нужды.